恒瑞一开始是做原料药和中间体的，后来才搞创新药。早期他们专注化学药生产，慢慢才转型。

恒瑞1970年成立时，国内医药市场刚起步，企业得先从基础化工抓起。当时国内药企普遍做原料药，恒瑞也做这个，比如给别的药厂提供制造原料。到1992年上市时，他们还是以原料药为主业，营收占比超70%。后来国家政策变化，2000年后要求药品自己生产，恒瑞才开始做中间体。2010年后研发投入一年比一年高，到2020年占营收20%以上，这时候才重点搞创新药。比如卡瑞利珠单抗这种抗癌药，2019年上市前研发用了15年，投入超20亿。现在恒瑞创新药营收占比达40%，但原料药仍是重要业务线，就像家底不能丢。