维持金价稳定主要靠供需平衡和避险需求撑着。黄金既当投资品又当保命符，经济乱的时候大家抢着买，价格就涨；经济稳的时候资金转向股票房地产，金价就跌。黄金ETF持仓量、美联储加息节奏、地缘政治这些事都跟它挂钩。

黄金价格受多重因素制约。首先看美联储加息，前年Q3他们连升三次总共75个基点，市场担心加息放缓会推高金价。数据显示黄金ETF持仓量从6月的7800吨涨到9月的8850吨，说明资金确实在回流。其次地缘冲突不断，俄乌战争持续19个月还没停，中东局势也紧张，避险情绪让黄金周周都在涨。再就是人民币汇率，去年平均贬值5.2%，换美元买黄金更划算。不过黄金也有软肋，前年四季度国际金价最高到2023.2美元每克，比年初涨了18%，但到年底又跌回1970美元附近，说明市场也在博弈。要提的是美元走势，美元指数去年波动大，黄金和美元走势相反，美元跌黄金就涨，这种跷跷板效应很关键。