明牌珠宝比老凤祥便宜主要因为品牌定位不同、成本控制更灵活，还有营销策略差异。比如黄金首饰成本受金价波动影响，但品牌溢价和渠道费用也会拉高价格。老凤祥作为老牌企业，线下门店多、广告投入大，而明牌线上销售占比高，省了租金和人力成本。

因为老凤祥成立时间更长（1958年），市场占有率约20%，但近三年营收增速只有5.3%，而明牌大前年市场份额提升到15%，营收增长12.8%。数据显示黄金首饰平均加工费老凤祥是450元/克，明牌只要380元/克，差价来自供应链优化。比如明牌用数字化管理减少库存损耗，前年损耗率从2.1%降到1.5%，每年省下约8000万元。另外老凤祥广告费占营收8.7%，明牌只占4.2%，这部分差价直接传导到终端价格。还有渠道差异，老凤祥线下店占60%销售额，每件首饰多花300元租金和人工，而明牌线上订单处理成本每件只要50元。所以综合来看，明牌用更高效的运营把省下的钱给了消费者。