现在期货价格比未来高叫贴水，因为供需变化或预期降价。比如大豆涨了三毛钱，但一个月后可能跌两毛，这就是贴水。出现这种情况主要有两个原因，第一是生产增加导致供应过剩，第二是成本下降让商家提前降价。拿前年大豆市场来说，巴西产量突破1.5亿吨，比去年多出8%，国内豆粕库存也涨到120万吨高位，这直接压低了远期价格。第二是新能源车用铜量减少，今年铜期货主力合约从7.2万跌到6.8万，贴水幅度达1.2%。商家看到这些数据后，提前把价格压到未来月份以下，所以现在买期货比交货时更便宜。这种情况在农产品和工业品市场都很常见，特别是季节性强的商品。