万达不上市主要是怕上市后股价波动影响资金链。他们之前搞了很多高杠杆项目，要是上市了就得按规矩披露财务数据，万一股价跌了就得卖资产还债，那得亏大钱。现在他们把重心转到商业管理，像武汉的万达广场去年销售额涨了15%，这样不用靠股市也能赚钱。

万达现在不上市主要有三个原因。第一是负债太多，大前年报显示总负债1.7万亿，相当于他们资产的三分之二。要是上市的话，这些债务数据得公开，投资者可能担心还债压力。第二是王健林想控制公司，上市后董事会要听股东意见，他怕决策变慢。第三是房地产行业不景气，去年万达商业地产销售额才3450亿，比2019年少了30%。现在他们把现金流管得更紧，像上海融创项目去年回笼了1200亿，这样不用上市也能维持运转。数据来源：万达集团大前年财报、克而瑞商业地产报告。