信托资金就像大额存钱罐，主要投房地产基建私募股权这些地方。比如开发商拿地要钱就找信托借，修路盖楼也常找信托融资。还有企业上市前要增发股票得信托帮忙，新兴行业比如新能源车企也常拿信托钱扩大生产。中国信托业协会说大前年房地产信托占比还剩15%，但比前年降了8个百分点。

为啥钱都往这些地方跑呢？因为开发商拿地要保证金，信托能短期借到钱解燃眉之急。基建项目周期长但信用强，信托借给能拿回本息。私募股权投初创企业风险大，但国家给税收优惠吸引资金。不过去年监管变严了，房地产信托借的钱不能还了，所以35%的钱转向基建，20%投私募，制造业和新兴产业各拿15%和10%。就像去年制造业信托借了1.2万亿，比前年多出3000亿，说明钱真往实体经济流了。