股东借钱质押股票，要是还不上钱，信托公司就会拍卖股票换钱，这叫强制平仓。质押的股票拍卖主要是防止股东继续亏钱，把股票变卖成现金还债，避免拖累整个市场。

数据显示，前年A股质押比例超的企业有1200家，信托公司全年强制拍卖质押股票规模超3000亿，拍卖价普遍低于市价10%-30%。比如某银行大前年处理了532亿质押股票，平均折价25%。当股东质押股票后，如果股价跌破平仓线，信托公司会先补钱，补不上就申请法院拍卖。拍卖时，法院会先以市场价70%起拍，没人要就继续降价，成交价可能比市价还低。比如前年某科技股质押后股价腰斩，信托公司以市价40%拍出，相当于亏了60%本金。这种拍卖既能回血，又能减少系统性风险，但股价跌得更狠。