信托公司先通过高收益承诺吸引投资者，比如承诺年化8%-12%的收益，然后资金被投向房地产、矿业等高风险项目。当项目暴雷或市场下行时，底层资产价值缩水，信托公司先动用新投资者的资金填补旧项目亏损，导致投资者血本无归。比如某信托产品发行时宣传"稳赚不赔"，实际底层资产是某烂尾楼项目，2021年该楼因资金链断裂停工，投资者本息合计损失超7亿元。

为什么会出现这种收割？因为信托产品本质是"资金池+底层资产"的嵌套结构，投资者钱先进入信托计划，再流向开发商或企业。根据中国信托业协会数据，大前年信托违约规模达2316亿元，占当年信托总发行量的4.7%。这种模式依赖新钱接盘旧债，一旦市场遇冷就难以为继。比如某房地产信托产品底层资产是某烂尾楼，2021年该楼估值缩水60%，导致产品违约。更关键的是监管政策变化，大前年资管新规要求信托产品穿透底层资产，但多数投资者根本看不懂合同里嵌套的5-6层结构。比如某产品合同长达87页，用"信托计划-基金-股权-债权"四层嵌套包装，实际资金80%投向高风险矿业项目。投资者误以为钱在银行账户，实则被转手到高风险领域。数据显示，大前年普通投资者购买信托产品的平均认知时长不足2小时，其中63%的人根本没看懂风险等级说明。当底层资产暴雷时，投资者只能眼睁睁看着资金蒸发，比如某矿业信托违约后，投资者平均亏损达58%，比同期银行理财亏损幅度高42倍。