股市里的资金总量像大池子里的水，总量固定但参与的人越多，每个人分到的水就越少。比如全球股市总市值约100万亿，但每天有上亿人买卖股票，买的人多卖的人就少，钱只能在这池子里转来转去。零和游戏就是说买的人赚的钱刚好是卖的人亏的钱，就像下棋一样，一方赢另一方就输。

股市是稀有资源，因为上市公司总资产和投资者本金加起来是定量。以前年中国股市为例，总市值约120万亿，但每天交易额才1.5万亿，相当于每天只动用了1.2%的资金量。零和游戏成立是因为交易成本消耗了部分资金，比如印花税0.1%、过户费0.001%，还有融资融券利息等。数据显示前年A股交易成本超过1.2万亿，相当于每天有4.3亿资金被吃掉。长期研究显示，10年以上的股票投资中，只有约15%的个股跑赢通胀，85%的参与者最终亏损，这印证了零和游戏的本质。