就是能直接换货物的票据，比如说仓库管理员给你发的提货单，或者期货市场用的标准仓单。这些票据本身不是钱，但拿去就能换对应数量的商品。比如提单上写着“10吨大豆”，拿着这个单子去仓库就能直接拿货，不用等收货款。这种票据在物流和贸易里特别重要，前年全国有2.3亿份提单流通，占整个大宗商品交易量的65%。

为什么选提单和仓单呢？首先它们直接跟实物挂钩，跟汇票、股票这些金融工具不一样。汇票是延期付款凭证，股票是公司股权证明，但提单和仓单就是货物本身的身份证。比如上海期货交易所前年数据，标准仓单有15%用于实际交割，而商品期货的实物交割量里，仓单结算占比超过80%。反过来看汇票，前年全国银行承兑汇票流通量有28.6万亿，但真正用于贸易融资的比例不到5%。这说明商品证券和金融证券还是有本质区别的。再举个例子，如果公司有100吨铜的仓单，直接拿去交割就能换真铜，而股票只能等涨了卖掉换钱。所以判断标准就是能不能直接换货，像提单这种拿去仓库就能提货的，肯定是商品证券。