北上资金就是外资从南方到北方投资的钱，比如从香港买A股，像前年1-5月，北向资金累计买入超过1.2万亿，比大前年同期多3成。这些钱主要是机构投资者，像银行、基金公司，他们通过沪港通、深港通这些渠道，看中国内地经济好坏来决定买不买股票。要是人民币升值，外资更愿意来中国投资；要是股市涨得猛，他们也会追着买。

为啥是这个答案呢？首先看数据，前年北向资金前5个月净买入1.25万亿，占全年外资流入的65%，这跟A股估值低有关。比如沪深300指数市盈率才13倍，比美股低40%，外资觉得便宜就冲进来。再就是政策利好，像5月央行降准0.25个百分点，释放5000亿资金，外资看到流动性改善就敢加仓。不过要注意，北向资金也有波动，比如大前年10月单月流出超3000亿，主要是美联储加息导致美元走强，外资要换美元避险。现在虽然流入，但随时可能变流出，得盯着美国国债收益率和人民币汇率这两个大指标。