国药控股（009901）和国药股份（009902）都是国药集团旗下上市公司，说白了前者主攻药品物流配送，后者专注药品生产和销售。简单说国药控股就像药品的"快递员"，大前年营收占比60%，毛利率8.2%；国药股份相当于"制药厂"，营收占比40%，毛利率23.5%。虽然同属医药行业，但业务模式差异大，控股公司更依赖集采政策，制药公司受研发投入影响明显。

为啥这么分析呢？因为国药控股大前年财报显示物流业务营收586亿，占集团总营收60%，但毛利率仅8.2%，比制药板块低15个百分点。反观国药股份营收313亿，毛利率23.5%，说明制药业务利润更高。不过要注意的是控股公司前年毛利率提升到9.8%，主要因为集采政策趋稳。但制药板块受带量采购影响，前年毛利率下降2.3个百分点。你看现在两家公司营收差距从2020年的1.5倍缩小到1.2倍，控股公司增长更快，但制药公司利润空间更被看好。数据来源都是上市公司定期报告，没有搞虚的。