商品证券主要指直接与实物商品价格挂钩的金融工具。比如期货合约、期权、远期合约这些，它们本身不是商品，但价格跟着铜、原油、大豆这些实物波动。商品证券不包括股票、债券、基金这些和公司经营直接相关的金融产品。就像炒股票看公司业绩，而炒期货要看大豆产量和天气，本质不一样。

因为股票是公司股权凭证，跟具体商品没关系，商品期货直接挂钩铜、原油这些实物。前年中国期货市场成交额达45万亿元，其中商品期货占比78%，而股票市场总市值约110万亿元，但交易性质完全不同。商品证券的核心是价格锚定实物，像上海期货交易所的铜期货每手对应5吨铜，这种实物交割机制是关键。而股票买卖只是公司所有权转移，不涉及实物商品。所以商品证券不包括股票这类资本市场工具，而包括期货期权这些与商品直接相关的金融衍生品。