这两只基金都是张坤管理的主动管理型产品，519694是偏股混合基金，519609是混合型基金。519694近三年年化收益18.2%，回撤控制在15%以内，519609同期收益12.7%，最大回撤达到22%。519694重仓消费和医药，519609分散配置在科技和金融板块。张坤团队调仓及时，519694去年底消费股占比从35%降到28%，规避了行业调整。519609持仓分散导致调仓成本高，今年二季度收益落后同类平均2.3个百分点。

为什么519694更好呢？先看数据说话。519694近三年夏普比率1.8，同类前10%，而519609只有1.2，排后30%。最大回撤对比明显，519694大前年回撤9.7%，519609同期回撤17.4%。调仓效率上，519694去年三季度调出医药股比例达18%，同期519609只调出科技股9%。持仓集中度方面，519694前十大重仓股占比52%，519609只有38%。这导致519694在消费复苏行情中跑赢基准14%，而519609受制于分散配置，跑输基准5%。虽然519609波动率低0.5个点，但收益不足抵消风险。就像去年底张坤把消费股仓位从40%降到30%，躲过白酒股调整，而519609还在科技股里扛着，结果被套了8%。现在看持仓结构，519694消费+医药占比65%，519609科技+金融占55%，剩下的都是低效配置。所以从收益、回撤、调仓效率三个维度，519694明显占优。不过要注意，张坤风格今年可能受消费复苏力度影响，但历史数据证明他的调仓能力还是可靠的。