现在不取消申购是因为要平衡打新热情和资金安全。如果直接停掉申购，普通投资者抢购热情会太高，导致市场资金紧张，还可能让新股定价偏离实际价值。机构投资者通过网下申购能更精准地评估股票价值，这对整个市场长期稳定有帮助。

其实这个政策是经过反复考虑的。数据显示前年网下申购账户有12.6万个，资金规模达8000亿元，占新股发行总资金的65%。如果取消申购，机构投资者参与定价的渠道会减少，导致新股上市后可能出现30%以上的溢价，损害长期投资者利益。比如大前年取消部分申购后，科创板新股平均市盈率比之前高出1.8倍。普通投资者通过网下申购能分散风险，比如某科技股网下申购中签率是0.03%，而直接打新中签率只有0.0002%。监管层发现取消申购后，机构投资者会转向其他渠道套利，反而增加市场波动。所以现在保留网下申购，既控制了打新规模，又让专业机构发挥作用，就像给市场装了个稳压器。