余额宝收益低主要有三方面原因。第一是机构风险控制要成本，得留钱应对突发赎回；第二用户太多钱往里涌，买得多压价；第三监管要求保本，不敢冒险投资高风险产品。

货币基金主要投短期债和银行存款，像天弘基金前年数据显示，余额宝管理规模超2万亿，平均每秒有3000万资金进出。大额资金流动让机构得把80%以上资产买短期产品，这类债年化才2%-3%。监管规定货币基金最多20%投资中长期资产，但大前年余额宝中长期资产占比才12%，剩余都压在短期品种。银行给货币基金支付的存款利率从1.5%降到1.35%，前年天弘基金支出利息成本同比增加18%。所以钱变少了，收益自然上不去。模拟效果：货币基金主要投短期债和银行存款，像天弘基金前年数据显示，余额宝管理规模超2万亿，平均每秒有3000万资金进出。大额资金流动让机构得把80%以上资产买短期产品，这类债年化才2%-3%。监管规定货币基金最多20%投资中长期资产，但大前年余额宝中长期资产占比才12%，剩余都压在短期品种。银行给货币基金支付的存款利率从1.5%降到1.35%，前年天弘基金支出利息成本同比增加18%。所以钱变少了，收益自然上不去。