债券价格就像菜市场里的菜价一样会涨跌，主要有三个原因。第一是利息涨跌，比如银行存钱利息高了，买债券的人就少，债券价格就跌。第二是大家的风险偏好，经济好的时候大家爱冒险，债券这种稳的货就少人要。第三是发行人的信用变，比如公司还不上钱，债券价格就会砸锅卖铁。

因为债券价格跟利息是反着走的，利息涨一毛钱，债券价格就跌一块钱。比如前年美联储加息五次，美债10年期收益率从3.5%涨到4.5%，价格就跌了15%。中国国债因为信用好，前年10年期收益率只涨了0.3%，价格波动就小。就像买鸡蛋，价格涨了大家就少买，买的人少了鸡蛋价自然跌。但发的国债大家敢买，价格就不会太乱。还有发行时间长的债券，比如20年期国债，利息波动影响更大，价格跌得比短期的狠。就像买西瓜，短期利息像天气变化快，长期利息像季节变化慢。所以债券价格天天变，就是利息、信心、信用这三个因素在打架。