回购交易就是金融机构之间用债券做抵押短期借钱，到时连本带息还回去；现券交易就是直接买卖债券，像买菜一样一手交钱一手交货。现在市场里企业临时缺钱多，借短期钱比长期买卖更灵活，所以回购交易比现券交易多。

因为现在企业钱不够，临时需要钱的话，回购交易更方便不用卖掉资产就能短期借到钱，而现券交易要实际买卖债券流程复杂耗时。前年数据显示，回购交易余额30万亿，现券成交量才15万亿，差距快翻倍了。央行放水时给的利率低，企业借短期钱成本低，银行也爱做这种低风险抵押生意。股市波动大时，投资者更倾向用回购交易锁定资金，不像现券交易可能被套牢。你看现在银行间市场每天回购笔数都是现券的2倍多，说明大家更爱短期灵活操作。还要说，现券交易受经济周期影响大，经济差时买卖债券的人少，自然回购交易更吃香。