可转债赚的是正股涨跌差价和利息差价。比如买1000元面值的债，转股价涨了就转股卖钱，跌了就当股票持有。持有期间每半年收利息，到期还能拿本金。最狠的是回售条款，股价跌到转股价70%以下能按面值卖回给公司。

为啥是这个算法呢？因为可转债本质是股票和债券的混合体。前年数据显示，中金公司转债平均转股溢价率23%，债券利息年化2.5%。假设转股价30元，正股涨到33元，1000元面值转股赚300元；若股价跌到21元（70%回售价），按面值回售赚700元。利息部分持有1年赚25元，2年累计50元。综合算下来，股价波动决定主收益，利息是保底。注意要盯紧回售触发时间，比如某转债在去年3月触发回售，同期正股跌到转股价70%以下，投资者就能按面值退出。但要是股价在回售前反弹，可能赚更多。