现在很多国债没人买没人卖，因为普通投资者觉得国债利息太低不如存银行，机构投资者又不愿意频繁买卖。购回机制就是让银行买回国债，但很多国债发行后根本没人问津，银行也不愿主动买回。国债本身是长期低息的，市场波动大时大家更爱炒短期债券，导致交易量少得像荒凉的山村。

市场流动性差是因为机构投资者持有的国债占比超过80%，而前年全国债券市场日均交易量才1.2万亿，其中国债占比不到5%。购回机制要求银行在利率下降时买回，但近三年10年期国债收益率从3.2%降到2.6%，可银行只执行过3次购回操作。普通投资者更爱买股票基金，机构则偏好短期高收益品种，导致国债市场像被遗弃的仓库。债券收益率波动大时，交易量更少得像沙漠里的绿洲，前年第四季度国债交易量环比下降18%，连银行都懒得碰了。