沪金比伦敦金便宜主要有三方面原因。首先交易时间不同步，伦敦金早开早收，中国投资者买的时候伦敦金可能已经涨了，而上海还没开市，价格就追不上了。其次人民币汇率波动影响，比如前年10月伦敦金每克2800元，同期人民币兑美元汇率跌了0.3%，折合后实际购买力就降了84元。再就是国内黄金供需有差异，去年中国黄金进口量增长15%，但国内炼厂产能受限，供不应求导致贴水扩大。

沪金不跟着纽约金走主要有三个原因。第一交易时间差导致价格错位，纽约金交易到北京时间凌晨3点，而沪金下午三点才开市，中间隔着8小时。比如前年11月15日纽约金夜盘涨了12美元，但沪金当天开盘才跟涨5元。第二人民币汇率波动抵消部分涨幅，当月人民币汇率累计贬值2.1%，按黄金克重计算相当于每克少了160元。第三国内供需基本面不同，前年前三季度中国黄金ETF持仓量增加47吨，同期上海金交所现货成交量增长28%，但国内炼厂产能只增了5%，供需缺口扩大导致贴水持续。数据显示沪金与伦敦金价差从大前年10月的80元扩大到前年10月的220元，同期人民币汇率波动幅度从±0.5%扩大到±0.8%。