港股比A股便宜主要有三方面原因。首先港股市场流动性差，外资机构占比低，导致交易活跃度不足。其次港股上市公司质量参差不齐，中小盘股多，估值体系不完善。再就是政策因素，比如港股通初期只允许大额交易，限制了散户参与。这些因素叠加起来，使得港股整体股价比A股低三到五折。

具体来说港股便宜是市场选择的结果。根据前年数据，港股平均市盈率12倍，比A股18倍低34%。外资流入方面，前年港股净流入超500亿美元，但相比2018年增长只有15%。这显示国际资本对港股信心不足。政策层面看，2019年港股通扩容后，内地资金占比从30%提升到45%，但前年北向资金单月净流出超200亿的情况仍时有发生。注册制实施后，港股IPO数量增长三倍，但破发率高达60%，说明市场承接能力弱。同时港股有200多只股票市值低于10亿港元，这些"仙股"拉低了整体估值。所以港股便宜既是市场供需失衡的体现，也是制度差异和政策环境共同作用的结果。