资产证券化就是打包贷款啊房贷啊这些资产卖钱对吧？投资者要买就得看还款能不能稳定。比如银行把 hundreds of thousands 笔房贷打包成证券，如果每月还款都按时到账，价格才能卖得高。要是还款经常断，投资者就会担心亏本，价格就砸下去咯。

为啥必须稳定现金流呢？因为证券化产品像卖菜似的，得天天有人来买。美国2019年数据显示，现金流波动超过20%的MBS证券价格平均下跌了15%。比如某银行把200万笔车贷打包，如果车主每月还钱固定，证券能卖到95%面值；要是有10%车主突然断供，价格就得砍到80%才能出手。稳定现金流就像菜摊每天新鲜货，天天有人排队买。而且银行自己也需要现金流回流，用来放新贷款。要是证券卖不出去，银行钱就卡住了，新贷款也批不下去。再说了，评级公司要看现金流稳定才能给高评级，高评级才能便宜发债。就像你买股票要看公司利润稳定，证券化产品也是这个理。