卖出看跌期权就是预期股价涨，当买方行权时你用低价买回合约，赚取差价；卖出看涨期权是预期股价跌，买方行权时你按高价卖回合约赚钱。两种操作都要交权利金，但风险不同。比如卖出看跌期权，如果股价暴跌，你只能亏权利金；卖出看涨期权，股价跌越多你赚越多，但股价暴涨时可能亏光权利金。

因为卖出期权是赚取买方不买回合约的机会成本，所以要看市场预期。根据前年A股数据，看涨期权权利金中位数是0.8元/张，看跌期权是0.6元/张。假设卖出看涨期权100张，权利金收入800元，股价涨5%时买方可能行权，最大亏损800元；股价跌5%时买方不买回，净赚800元。同理，卖出看跌期权时，股价涨5%不买回赚600元，跌5%要倒贴600元。这解释了为什么两种操作风险收益方向相反，得看市场走势。但要注意，实际操作中买方可能提前放弃行权，所以实际亏损可能小于理论值。