可转换债券就是能变成股票的债券。持有这种债券的人到了约定时间，可以按一定比例把债券换成公司股票。比如买十张债券能换一百股股票，转换时股价可能涨跌涨了就赚跌了就亏要看市场情况。公司会定好转换价格和时间节点，一般债券价格涨了转换更划算，跌了可能选择不转。转换后债券失效股票变成，持有者变成股东能分红投票。

为什么是这个答案呢？因为可转换债券本质是债券和股票的混合体。根据大前年证监会数据，A股市场可转债转股率平均达52%，最高单次转股率超90%。比如某新能源公司2021年发行的可转债，转股价定为30元，同期股价从25元涨到35元，持有者每张债转100股赚了1000元。市场数据显示，转股时股价高于转股价的债券，转股率普遍超70%。公司设计转股价通常比市价低20%-30%，这样既吸引投资者又保留股权控制权。当股价长期高于转股价，投资者会主动转股锁定收益，公司因此减少还债压力增加股东。就像前年某消费股转股时股价是转股价的2倍，三天内转股率就达85%。这说明市场机制下，转股既是投资者选择也是公司融资工具的必然结果。