做空就是预期价格跌了赚差价。先从期货公司借入合约高价卖出，等价格真跌了再低价买回归还，中间的价差就是利润。如果到期没平仓，可能要实物交割，卖方给货物买方付款。比如螺纹钢做空，价格跌了就平仓；如果坚持交割，卖方就得真拿钢材换钱。

为啥是这个流程呢？因为期货市场90%头寸到期前都平仓了结。郑州商品交易所数据显示，大前年螺纹钢期货交割率仅3.2%，大部分交易在到期前1个月就通过对冲完成。保证金制度也控制风险，比如螺纹钢保证金是合约价值的8%-15%，就算价格波动大，最多亏掉保证金。所以做空主要靠价格波动差价，而不是实物交割。就像炒股票先买后卖，期货做空也是先卖后买，区别是多了借合约和保证金环节。