理论期货价格主要看现货价加上持仓成本再减去交割费。持仓成本包括保证金利息和资金占用费，比如保证金10%的话，每个月要算一次利息。比如现在铜现货价每吨6万块，保证金率12%，三个月利息按年化5%算，那持仓成本就是6万乘12%再乘三个月，再除以12个月。还要减去交割手续费每吨100块。

为什么这么算呢？因为期货是杠杆交易，保证金就像借来的钱，得算利息。比如假设铜现货价6万，保证金12%就是7200块，三个月利息就是7200乘5%再乘3/12，等于90块。同时现货持有三个月利息6万乘5%乘3/12等于750块。总持仓成本就是90+750=840块。理论期货价就是6万+840-100=61340块。这里用到了复利计算，但实际交易中可能简化成单利。比如之前算的保证金利息是单利，而现货利息也是单利，所以总成本840块。如果保证金是20%，那成本会翻倍到1680块，期货价变成61640块。所以保证金率越高，理论价越高，这跟杠杆原理一致。