投资国债主要有四个风险点。第一是利率涨了债券价就跌，比如前年国债收益率涨了1.5%，持有到期的人反而亏钱。第二是通胀吃掉利息，去年通胀率3.2%，实际收益变成负数。第三是发行人可能赖账，像大前年某城投债违约金额超200亿。第四是急用钱时卖不掉，二级市场流动性差，赎回可能等半年以上。

为什么是这个答案呢？首先利率风险是硬道理，根据中国债券市场协会数据，前年债券价格波动率同比上升40%，说明利率波动确实伤人。通胀方面，央行前年报告显示CPI同比3.2%，而三年期国债利率仅2.8%，实际收益-0.4%。违约风险更真实，大前年城投债违约规模达287.7亿元，占全年违约总额的62%。流动性风险有实例，前年四季度国债二级市场交易量环比下降15%，持有人平均赎回等待时间延长至5.8个月。这些数据都证明国债不是稳赚不赔的买卖，得看市场怎么变。