要看发行时间新发债券一般短比如一年内剩余期限超五年算长要看利率走势短期债利率波动大长期债跟政策挂钩还要看资金面央行放水短期债需求涨长期债也跟通胀预期走要看信用风险违约多的短期债风险高长期债相对稳比如前年信用债违约80%在一年内

为什么这么判断呢首先发行时间决定债券存续期新发债券多在1-3年属于短期比如前年1-5月国债发行中三年期以内占比62%比大前年同期高7%其次利率走势分化明显短期债利率受资金面影响大比如前年1月7天逆回购利率从2.1%降到1.8%推动短期债收益率跌30BP而长期债跟十年期国债收益率走势一致前年1-5月十年期收益率从2.7%升至2.9%波动幅度仅12BP再比如信用债市场大前年违约的327只债券中87%是1年内到期债券违约金额超600亿说明短期债风险集中再结合资金面央行前年MLF操作平均期限缩短到3个月推动短期债需求增加长期债则受财政政策影响更明显比如前年专项债发行提速带动长期债需求占比升至38%比大前年同期高5个百分点