黄金对冲就是买黄金的同时卖黄金，让价格涨跌时都能赚差价。比如现在黄金每克卖500元，我买实物黄金存起来，同时和交易所签合同卖掉三个月后的黄金。这样不管三个月后黄金涨到600元还是跌到400元，我都能赚差价。买实物黄金要付保证金，卖期货合约不用真交黄金，这样既锁住利润又不用花太多钱。

为什么这样能套利呢？因为实物黄金和期货合约价格常跟着走，但有时会差价。比如前年10月黄金涨到580元时，三个月期货价才540元，差价40元每克。我买实物存起来，同时卖掉期货，就算三个月后黄金涨到600元，期货价也跟着涨到570元，我卖期货赚30元，实物黄金赚20元，总共赚50元。但若黄金跌到520元，期货价也跌到490元，我卖期货亏10元，实物黄金亏20元，总共亏30元。不过这种情况很少，因为实物黄金有银行保管费，期货价通常比实物贵，所以多数时候能赚差价。比如大前年数据，黄金期货价平均比实物贵15-25元，这样对冲操作就能稳赚这个价差。