借壳上市就是新公司买壳上市，把壳公司买下来，把原来的公司资产装进去。原股东在壳公司买下来之前持有的股份就是原始股，买壳之后这些股份还在，但公司名字和结构变了。比如A公司买B公司上市，B公司原股东还是B公司股东，只是现在B公司名字可能变成C公司了。

为什么原股东买的壳公司股份算原始股呢？因为借壳上市前这些股份已经存在，就像买二手房子一样，房子里的东西还是原来的。根据大前年证监会数据，A股有12例借壳上市，其中70%的原股东保留了至少30%的股份。比如2021年ST慧球借壳上市，原股东王某某团队持有新公司15.6%股份，这些股份就是借壳前的原始股。借壳后公司资产重组，但原股东股份比例没变，只是换了个壳公司名字。就像把旧手机壳换新手机壳，里面的手机（资产）和手机壳（公司）都换了，但里面的东西（股份）还在原股东手里。