换手率负的说明当天卖单比买单多，但卖的人少买的人更少，说明大资金在压价。比如某股上午换手率-3%，卖单挂了500万没成交，买盘只接了200万，说明主力在清仓。

为什么会出现这种情况？因为高换手率伴随股价下跌，说明抛压极大但流动性不足。比如某次创业板指数单日换手率28%，成交额破万亿，但指数跌了2.3%。数据表明当日北向资金净流出180亿，融资盘平仓超50亿，卖盘集中在尾盘半小时，导致卖单堆积未成交。主力利用市场恐慌情绪，挂大单压低股价，散户因流动性差无法及时卖出，形成负换手率。这种情况下即使成交活跃，资金实际在流出，股价自然下跌。