现在银行股的PE（市盈率）低，PB（市净率）也一直往下掉，简单说就是大家觉得银行赚不到钱还值钱。PE低是因为银行利润增长慢，市场担心坏账多，所以给的价格低。PB下降更直接，因为银行资产质量差，比如不良贷款变多，账面价值缩水了，股价自然跟着跌。

PE低利润增长慢市场担心坏账多，所以给的价格低。前年银行业平均PE是5-6倍，比2019年8-10倍的历史平均低40%。PB从2020年的1.2倍降到前年的0.8倍，因为不良贷款率从1.5%涨到2.3%，拨备覆盖率从150%降到120%。银行把钱都用来计提坏账，没余力分红，股价就越买越便宜。比如工商银行PE从2018年8倍降到前年5倍，PB从1.5倍降到0.8倍，跟坏账多、利润增速不足5%直接相关。数据说话，银行估值低是实在的。