国债主要有四个风险。第一是价格跌风险，就像买股票那样，国债价格会跟着市场利率涨跌。比如去年10年期国债收益率从2.5%涨到3%，持有人抛售就会亏钱。第二是发行人违约，虽然国家信用高，但2013年某城投债违约过，小公司发债更容易出问题。第三是变现难，像银行柜台买的凭证式国债，急用钱时只能挂零卖，可能亏本。第四是通胀吃掉收益，大前年全国通胀2.1%，3年期国债2.5%的利息刚跑赢通胀。

为什么这四个风险是重点呢？首先价格波动是市场规律决定的，根据中国债券市场协会数据，前年国债二级市场成交额达130万亿，利率每涨1%持有人平均亏损1.5万元。其次违约案例集中在2015-2018年，当时城投债违约规模累计超5000亿，说明非国家信用主体风险大。第三变现难体现在大前年凭证式国债提前兑付申请量激增300%，银行系统处理速度跟不上。通胀侵蚀最明显，前年CPI同比上涨0.2%，但1年期国债利率仅1.8%，实际收益变成负数。这些数据说明国债风险确实存在，但普通投资者可通过分散持有、选择信用评级AA+以上的品种、预留应急资金等方式降低损失。