垃圾股能上市主要是监管漏洞和市场供需失衡导致。企业为了圈钱快速上市，而监管部门审核不严，投资者又缺乏足够信息判断风险，这样劣质公司就能混进股市。

监管漏洞和市场供需失衡是主因。根据证监会大前年数据，A股上市公司数量突破5000家，但退市率仅0.8%，远低于美股市场3%的水平。部分企业通过财务造假、关联交易等手段通过审核，比如某公司虚增营收2.3亿才过会。市场方面，投资者结构单一，散户占比超60%，他们更关注短期炒作而非长期价值，这就让垃圾股有了生存空间。上市标准存在弹性，比如2021年科创板上市标准允许研发投入占比低于5%的企业，这也导致部分技术薄弱公司借机上市。监管层虽在前年推出新退市规则，但执行力度仍需加强，目前仅30%的ST股触发退市条款。这些因素共同作用，使得垃圾股得以在股市中持续存在。