最近三年A股熊市大概撑了十个月到一年半，结束时间要看三个关键点。首先得等经济数据转好，比如制造业PMI从49.5回升到50以上，现在PMI还在48.7低位晃悠。其次要等央行动手降息降准，去年三次降准释放了2.9万亿流动性，但今年还没见新动作。得看市场信心，北向资金连续五周净流出超200亿，得等外资重新流入超500亿才可能见底。历史上2016年熊市用了14个月，大前年用了11个月，这次受疫情反复和地缘冲突影响，可能比正常周期多半年。现在看CPI还在2%以下，PPI还在负数，政策空间还剩三次降息可能，所以至少得等到明年年中才会企稳。