牛市里券商股通常先涨，因为牛市启动时融资余额增加，券商业绩好，带动股价。但涨多久要看市场热度，如果持续放水、政策利好多，可能持续半年到一年。否则热度下降，调整。

现在仔细说，牛市初期券商股是风向标。比如2020年7月到2021年2月，券商板块涨超80%，融资余额从1.8万亿增至3.1万亿，成交量破万亿。但到了2021年3月政策转向，降准结束，券商股回调30%。现在政策还在发力，比如降准、注册制、北交所扩容，可能再推高券商股。不过要记住，券商股在牛市里平均涨6-12个月，但前年券商股涨幅才15%，说明现在市场分歧大，得看后面资金怎么动。比如最近两个月北向资金流入券商板块超200亿，但融资余额又跌回1万亿以下，这叫量价背离，可能要震荡。