股市国家队主要由背景的投资公司组成，比如中金公司、证金公司这些。他们主要通过两种方式操作：一种是直接买入蓝筹股，另一种是发行ETF基金，让散户间接跟风。这些账户在救市时经常大笔买入，比如2015年股市暴跌时，证金公司单月就买了2万亿；但平时持有时间较长，像中金公司管理的万亿资金，长期收益大概跑赢大盘5%-8%。

为什么是这个答案呢？首先看数据，证金公司2015年救市投入2万亿后，到2020年回本超90%，期间年均收益约6%。而同期普通散户在A股市场平均亏损约15%，这差距就出来了。但国家队账户也有风险，比如2021年白酒股暴跌时，他们持有的贵州茅台单季浮亏超200亿。所以虽然救市时能快速回本，但长期持有某些夕阳产业股票反而会亏钱。关键在于他们资金量大，能压低成本，但选股依赖政策导向，不像散户能灵活调仓。像中金公司管理的ETF基金，大前年收益是正的，但同期很多散户账户都亏了，这就是资金体量差异带来的结果。