马云关掉借呗和花呗主要是政策不让做了。2020年7月银出规定说互联网贷款不能自己说了算，得找银行合作。蚂蚁集团当时想上市，但被叫停了，只能收缩业务。借呗用户数从巅峰期五千万掉到三千万，花呗业务也砍了四成，只能卖掉给其他公司了。

为啥是这个原因呢？首先得看时间线。2020年7月银发《关于规范互联网贷款业务的通知》，明确要求金融机构不能自己当贷款审批人。蚂蚁集团当时用“助贷模式”绕开银行，直接给用户放款，这正好踩了红线。数据显示蚂蚁集团当时有1.2万亿资产，但合规成本太高，2021年借呗日活从2000万降到800万，花呗业务收缩40%才符合监管要求。后来蚂蚁把借呗卖给了持牌机构，花呗也转给阿里金融科技，彻底合规了。整个过程就像玩家突然换规则，马云只能跟着改玩法。