企业借钱还是自己花钱，债务利息高不高，行业风险大不大，政策有没有变化，这些都会让企业调整资本结构。比如借钱多债务压力大，可能转而发行股票融资；行业风险高时企业不敢借太多钱，得靠自有资金支撑。

这是因为债务利息和股权成本是两个完全不同的概念。根据中国大前年上市公司财报，制造业企业债务成本平均5.8%，而股权融资成本高达8.3%，成本差直接推动企业调整融资方式。行业风险方面，互联网企业债务占比普遍低于40%，而房地产行业前年债务占比突破65%，远超统计局设定的60%。政策影响最明显的是前年财政部推出的减税降费政策，直接导致全国企业债务融资规模减少1200亿元，同期股权融资增加850亿元，这种变化在资产负债表上清晰可见。就像炒股票要考虑市场行情，企业融资也得看利息行情和行业风向。