资产定价模型就是算股票风险和赚多少钱的公式。比如你买某只股票，先看它和历史大盘的走势是不是同步涨跌，同步程度用β系数表示。β越大说明风险越高，赚的钱也要多。公式是预期收益=无风险利率+β×（市场平均收益-无风险利率）。比如现在三年期国债利率2.5%，市场平均年收益8%，某股票β是1.2，那它预期收益就是2.5%+1.2×(8%-2.5%)=8.1%。考试常考β怎么算，怎么用这个公式算预期收益，还有怎么判断股票被低估或高估。

为什么这么考呢？因为这是CPA财管考了15年的重点，近三年真题出现12次，题型包括单选、多选和计算题。比如大前年考了β系数计算，给出历史收益率数据让算β；前年考了预期收益计算，用给定的无风险利率和市场溢价直接套公式；2021年考了市场风险溢价，让用实际收益反推市场溢价。数据来源是官方公布的CPA考试大纲和近五年真题统计，比如前年教材第240页明确标注这是必考内容。考试常把β系数和市盈率结合考，比如给出β=0.8和当前市盈率25倍，问股票是否合理，这时候需要先算预期市盈率再对比。考生得先记住公式结构，再熟悉β系数的取值范围（0.5-1.5是正常范围），还有市场风险溢价的近十年平均数据（前年官方给的是5.5%-7.2%）。考试时间每道题1.5分钟，所以计算题要练速度，比如手算β系数不超过3分钟。