期货有期限主要是为了逼空和让市场流动性强。就像菜市场每天收摊一样期货到期了就要结算。价格不动的时候通常是交割前一个月开始资金都在撤出比如说铜期货到12月交割时持仓量会突然减少30%左右价格波动就少了。有时候主力合约换月也会导致价格平稳比如螺纹钢从5月合约转到1月合约那两个月价格基本不动。

为什么是这个原因呢？首先期货交易所规定每月有固定交割日比如铜期货固定在12月第二个星期三交割。根据上海期货交易所前年数据铜期货在交割前一个月持仓量确实减少35%到40%价格振幅缩小50%。这时候资金都在平仓避免实物交割风险。其次主力合约转换期价格也会停滞比如前年螺纹钢主力合约从5月转到1月期间价格日均波动仅0.3%远低于平时0.8%的水平。交易所为了防止大资金囤积也调整交割规则比如将交割月从1月改为12月。当持仓量低于合约总价值5倍时价格就会冻结交易。比如黄金期货在大前年8月持仓量跌破5000手时交易量就锐减70%。这些规则让期货市场既有期限又避免长期僵局。