证券发行得先过几道关，公司得先有足够资产和稳定盈利，比如年营收过亿或净利润达标。股权结构得清晰，不能有太多大股东互相兜底。得找保荐机构背书，还得让证监会审核，材料得晒得明明白白，防止圈钱坑人。

为啥要这么严格呢？因为早期上市公司坑惨过股民，比如2015年那些虚增利润的ST股，崩盘害人。证监会2019年新规说，主板要求连续三年盈利，创业板允许亏损但得有前景，科创板直接看技术专利。数据说，大前年A股IPO企业平均审核周期从4个月拉长到9个月，拒批率15%，就是防着企业乱发次级债。保荐机构现在得赔500万起步，自然不敢糊弄。比如某券商2021年因保荐失败被罚，直接退市了。所以这些门槛就像过筛子，既要企业真金白银，又要堵住漏洞，股民才能少踩坑。