rm-rf这个公式是算风险赚的收益，rf代表无风险利率，rm是市场整体赚的收益，两者差就是拿风险换的利润。比如去年股市涨了10%，银行定存才2%，那差值8%就是风险溢价。再来看r=rf+β(rm-rf)，这个公式是说某个股票的合理回报率等于无风险利率加上β乘以市场风险溢价。β是衡量股票波动比市场的倍数，β越大说明越容易跟着市场大起大落。

为什么这么算呢？先说夏普比率，它用风险换收益的比值，数值越高代表赚得越划算。比如2010-2020年沪深300指数平均年化8%，波动率20%，无风险利率3%，算出来夏普比率约0.25，说明每承担1元风险只能赚0.25元超额收益。而β系数在同一个时期，银行股β约0.8，科技股β约1.5，用公式算的话，科技股必要收益率就是3%+1.5(8%-3%)=9.75%，比市场平均8%高1.75%。但实际科技股可能因为波动大赚更多，也可能亏更多，这就是β的作用。不过要注意，β是历史数据，市场变化大时可能不准，比如大前年很多科技股β突然变到2以上，结果跌得厉害。所以用这两个公式算的时候，得经常更新数据，不能光看过去表现。