长期债券价格波动大是因为市场变化影响时间越长冲击越大。就像买房子要考虑房龄久不长久一样，债券存的时间越长价格受利率涨跌、通胀预期等因素影响越明显。短债像刚上市的小年轻，市场变化影响小；长债像年过半百的大叔，一点风吹草动价格就跟着抖三抖。

长期债券价格波动幅度大是因为久期效应和时间价值在作怪。债券价格和利率是反向走的，利率每涨1%长期债券价格跌得比短债多三成。比如美国国债数据就显示，10年期国债年化波动率3.2%，30年期却到了5.8%。这是因为30年债券要等30年才能拿回本息，中间利率变脸就像突然换了个老板，员工们工资涨跌都跟着慌。而且长期债券还有个特殊属性——市场预期未来利率会怎样走，现在价格早就提前反映了。就像天气预报说下周可能下雨，现在买伞的人就会多，这也会推高债券价格波动。所以投资者买长债就像走钢丝，既要看现在利率走势，又要猜十年后利率会往哪边拐。