债券不是投资因为只是借还钱，不产生实际价值。GDP算的是生产和服务，像工厂造机器、工人种粮食这些。借债买楼不算GDP，因为钱没变多，只是从银行转到开发商。债券就像中间人传话，没造新东西自然不算。

为什么这样算呢？因为GDP要算实际产出，不能算钱在手里转来转去。比如大前年中国债券市场总规模有45.5万亿，但GDP才121万亿元，债券占GDP比例超过37%。这说明虽然债券很多，但都是资本转移，不是新生产的东西。比如企业发债买设备，设备算GDP，债券本身不算。发债修路，修路算GDP，债券不算。就像你借钱买手机，手机算产出，钱本身不算。所以GDP只算的生产环节，中间的借贷只是流通环节，不能重复计算。