毛利率高说明产品卖得贵或成本控制好，但净资产收益率低可能因为公司资产多或负债高。就像卖苹果赚了钱，但如果苹果堆在仓库卖不出去，或者借了高利息的钱，利润就会被分摊掉。

比如某公司毛利率30%，但净资产收益率只有8%。第一是因为总资产5000万，净利润300万，300/5000=6%还没算负债。第二是研发投入多，每年烧掉200万变成费用，净利润只剩100万，100/5000=2%。第三是资产负债率60%，借了3000万债务，利息支出吃掉50万利润，剩50万，50/5000=1%。所以高毛利变成低ROE，就像赚了钱全砸在仓库和利息上了。