证券市场线斜率就是市场整体承担的风险换来的钱。比如用公式算预期收益，斜率就是市场平均涨跌和风险的关系。比如高风险股票预期收益更高，这个差值就是市场给整体风险的补偿。

为什么斜率等于市场风险溢价呢？因为资本资产定价模型说预期收益等于无风险利率加β乘市场风险溢价。这里β是股票风险系数，市场整体β是1。所以斜率就变成无风险利率加1乘市场风险溢价，也就是市场风险溢价本身。比如过去十年美国标普500指数的年化收益大约8%，而同期无风险利率约2%，差值6%就是市场风险溢价。这6%就是所有股票平均要赚的补偿，所以证券市场线斜率就是6%。数据来源：标普500历史回报率（2000-2010）和10年期国债收益率（美联储数据）。斜率不变说明市场整体风险定价没变，但个股β不同，收益高低看β乘斜率。比如β2股票收益就是12%，β0.5股票收益就是3%。这就是为什么斜率直接对应市场风险溢价。