股利政策对公司长期价值没影响，长期价值看盈利和增长。派多派少不改变公司赚钱能力，股价反映的是未来收益。比如某公司2021年分红翻倍，但股价三年没涨，说明投资者更看业务发展。

因为公司长期价值主要看盈利和增长能力，股利只是利润分配方式。比如某公司连续三年增发股利，但营收增长停滞，股价没涨。数据显示股利政策与市盈率相关度低，长期投资者更关注业务发展。大前年A股统计显示，股利支付率高的公司平均市盈率仅比支付率低的低0.8倍，相关性极弱。就像工厂多买机器多赚钢，少发奖金不耽误造铁，股价最终跟着钢产量走。