债券溢价发行就是说公司发债时把价格定得比债券上写的面值高。比如面值1000块的债券，公司卖1050块出手，买的人多花50块就能买到这张债。虽然公司多收了钱，但到期还钱还是按面值给的，多收的那50块就相当于公司提前赚到的利息差价。

溢价发行主要有两个原因。第一是公司信用好，投资者觉得风险低愿意多花钱。比如2021年某上市企业发债时信用评级5A，市场利率才3.2%，但投资者愿意出1.05倍面值购买，比同期国债收益率高0.8个百分点。第二是市场利率下行，债券价格跟着涨。大前年10月10日国债收益率从3.5%降到2.8%，同期某银行发行的5年期债券溢价幅度达到5.3%，相当于投资者提前锁定未来收益。另外公司可能用溢价部分冲抵当期财务费用，比如某新能源企业前年Q1通过溢价发债融资12亿，比正常利率节省财务成本1.2亿。